Opção spread trading example

Opções Spreads: Tudo Sobre Spreads Se individuais longas e curtas chamadas e puts são os blocos de construção para estratégias de negociação de opção mais sofisticados, em seguida, spreads opção são o que esses blocos de construção se somam. Os spreads de opções são freqüentemente o mecanismo pelo qual o risco eo tempo, a volatilidade eo valor são classificados e negociados. Spread pode ser genérico e altamente específico, e apenas porque um comércio é classificado como um tipo de propagação, não significa que ele não pode também ser classificado como outro. Muitas vezes, há sobreposição entre spreads opção. Os spreads de opções são essencialmente posições de compensação, onde uma posição comprada (comprada) é combinada com uma posição curta (vendida). Dependendo de uma variedade de critérios diferentes - o tempo, o preço das opções envolvidas, o preço de exercício do título subjacente, e mesmo um número assimétrico de chamadas e puts - uma variedade de cenários de risco diferentes serão estabelecidos. Aqui está um breve resumo sobre uma página de spreads de opções comuns. Exemplos de Exemplos de Opções e Descrições Descrição. Qualquer propagação que custa dinheiro para configurar. A parcela da opção longa custa mais do que o prêmio recebido para a parcela de opção curta. Finalidade. Geralmente diminui o montante arriscado em uma posição longa líquida em troca de limitar lucros potenciais. Descrição . Qualquer spread que gere um crédito em dinheiro quando iniciado. O prêmio da parcela de opção curta é maior do que o custo para comprar a parcela de opção longa. Finalidade. Geralmente, reduz o montante total do prêmio disponível recebido em troca de proteção limitada de hedge se o comportamento das ações for contrário à sua posição ou expectativas. Descrição . Simultaneamente compra e venda de chamadas (ou puts) em diferentes preços de exercício, mas com a mesma data de vencimento. Um spread vertical também pode ser um spread de débito ou um spread de crédito. Finalidade. Aposta no movimento (ou na falta do movimento) do estoque subjacente por uma data específica os spreads verticais tentam limitar perdas potenciais ou limite o risco arriscado. SPREAD HORIZONTAL (CALENDAR SPREAD, TIME SPREAD) Descrição. Simultaneamente compra e venda de chamadas (ou puts) no mesmo preço de exercício, mas em diferentes meses de vencimento. A parcela de opção longa do spread será em uma data de vencimento mais distante no futuro do que a parcela de opção curta. Exemplos . Qualquer estratégia de negociação de opções que imite, até certo ponto, uma chamada coberta ou uma estratégia coberta. A opção de longo prazo mais longa funciona como a posição de estoque longa (ou em curto) para que a opção curta possa ser escrita para cobrar o prêmio. Finalidade. Explora a diferença entre as opções de curto prazo onde a perda de tempo é muito maior do que a de opções de longo prazo. Descrição . Simultaneamente compra e venda de chamadas (ou puts) em diferentes preços de exercício E em diferentes meses de vencimento. Esta é essencialmente uma combinação do VERTICAL SPREAD e do HORIZONTAL SPREAD. Exemplos . Similar ao exemplo HORIZONTAL SPREAD acima. Diagonal Bull Call Spread ou Diagonal Bear Put Spread - ambas as estratégias envolvem a compra de um prazo mais longo no dinheiro ou Deep In The Money opção e sellingwriting uma opção de curto prazo fora do dinheiro ou longe do dinheiro. Finalidade. Permite maior flexibilidade do que retas HORIZONTAL e VERTICAL SPREADS. Descrição . Distribuição assimétrica na qual são vendidas mais opções curtas do que opções compradas. A opção longa (s) e as opções curtas também são compradas e escritas em diferentes preços de exercício (a opção curta é (Far) Out Of The Money em relação à opção longa que é tipicamente no dinheiro ou no dinheiro, mas com o mesmo O prémio recebido a partir das opções de curto prazo compensa o prémio pago pela opção longa (s). Trata-se de uma estratégia de negociação de opções avançada e potencialmente arriscada - uma vez que existem Mais posições curtas do que posições longas, você tem uma situação nua ou descoberta que poderia causar um grande estrago em sua carteira eo bem-estar financeiro das crianças childrens crianças. Exemplo. Ratio de chamada SpreadBull Ratio Spread (semelhante a um Bull Call Spread, mas com Uma chamada extra curta ou escrita), Put Ratio SpreadBear Ratio Spread (semelhante a um Bear Put Spread, mas com um extra escrito put, descoberto neste caso). Propósito. Significativamente melhora os retornos sobre Bull Call Spread ou Bear Put S Pread enquanto o estoque fecha entre os preços de exercício das posições longas e curtas. Ideal para pequenos movimentos direcionais. Descrição . Distribuição assimétrica em que há opções compradas mais compradas do que opções curtas vendidas (as opções curtas têm mais prêmio e assim financiam a compra de um maior número de opções longas). Este é o espelho oposto de um RATIO SPREAD. As opções longas e as opções curtas também são compradas e escritas a preços de exercício diferentes (as opções longas são Far Out Of The Money em relação à (s) opção (s) curta (s), mas com a mesma data de vencimento. Pode ser feito para um CRÉDITO ou um DÉBITO. Exemplos . Chamar de volta Spread Put Back Spread Propósito. Estratégia atraente se você espera um grande movimento em uma direção, mas quer se proteger no caso de ações se move na outra direção. Se configurado como um CREDIT SPREAD, a estratégia só pode perder dinheiro se o estoque permanece entre os dois preços de exercício das posições longa e curta. Como adicionar opções de negociação para qualquer Arsenal de Investimento Thursday, October 15, 2009: Edição 1116 Por que eu gostaria de trocar opções Theyre muito complexo e assustador. Vou perder todo o meu dinheiro. Se eu tivesse um dólar para cada vez que eu ouvi isso dos investidores, eu estaria retrocedendo em uma praia do Caribe agora. Eu realmente adoro fazer perguntas como esta. Ele me dá uma chance de busto alguns mitos e educar a pessoa sobre por que eles devem adicionar opções de negociação para o seu arsenal de investimento. Simplificando, as opções dão-lhe muito maior alavancagem e várias maneiras diferentes de ganhar dinheiro. O que é mais, qualquer investidor pode - e deve - usar opções. Três Estratégias de Opções de Redução de Risco e Redução de Risco Comparadas às ações, que limitam sua capacidade de jogar o lado positivo ou negativo, as opções dão maior flexibilidade para gerenciar seus retornos e seus riscos. Chamadas Cobertas: Este é um dos negócios mais básicos opções. Como o nome sugere, você vende opções de compra contra uma posição de ações existentes, a fim de cobrir-se. Como existem 100 ações em um contrato de opções, você deve possuir pelo menos 100 ações de uma empresa para executar uma negociação de chamadas cobertas. Quando o fizer, você recebe um prêmio de vender a opção de compra, que reduz essencialmente o preço que você pagou pelas ações. Mas você também manter uma saudável upside. Isso aumenta seu potencial de retorno, ao mesmo tempo em que reduz seu risco ao mesmo tempo. Put-Selling: Meu colega, Lee Lowell, destacou o excelente benefício duplo que vem da venda de opções de venda. Aqui, você tenta comprar um estoque no preço que você quer (isto é, com um desconto para o preço atual) e ser pago por isso, too. LEAP Opções: Isso permite que você aposta em uma perspectiva de longo prazo da empresa - seja positivo Ou negativo. A duração adicional destas opções dá-lhe mais tempo para estar correcto com a sua chamada, e comprando LEAPS. Você só usa 15-20 do dinheiro necessário para manter as ações reais. Tempo para rebentar outro mito: negociação de opções não é jogo. Quando eu uso opções - e recomendo negociações opções para os meus leitores - eu não gamble. Pelo contrário, na verdade. Meu objetivo é sempre reduzir o risco. As opções Spread Trade: Colocando você no assento de motoristas Então eu venho com maneiras que me colocaram no assento de motoristas, ao invés de apenas ir junto para o passeio e esperando por um resultado particular - que inclui uma das minhas estratégias de opção favorita que pode Gerar riqueza significativa - as opções de propagação do comércio. Spread negociação leva você um passo além dos investidores médios e coloca você em uma posição para gerar o tipo de retorno que você normalmente só vê em anúncios. Funciona assim. Um spread de negociação requer duas transações simultâneas. Por alguma razão, este é o lugar onde a maioria das pessoas decide afinar. Sua perda. É este passo extra que pode fazer a diferença entre fazer 20 e 200, ou 2.000. Eu sei que se alguém me ofereceu uma chance para adicionar alguns zeros aos meus retornos, Id ser todas as orelhas Por uma questão de simplicidade, eu uso um touro propagação para este exemplo. Sentir-se subida para a ocasião com Spread Trading Um spread touro implica que você espera que o preço a subir. Pegue ouro, por exemplo. Se você acha que os preços do ouro vai disparar para 1.500 ou 2.000 nos próximos 30 meses, você pode usar um touro propagação para jogar a sua previsão. Bem fazê-lo usando um dos maiores produtores de ouro - Goldcorp (NYSE: GG). Investidores regulares iriam jogá-lo simplesmente comprando ações da Goldcorp por 40 um pop. Para 1.000 partes, isso é um esforço elevado de 40.000. Investidores mais inteligentes, no entanto, poderiam comprar as opções de compra de 2017 para 40 Goldcorp (LGX-AH). Isto dá-lhe o direito de comprar GG para 40. E para ele, você só gasta 13.30 (13.330 se você quiser controlar essas mesmas 1.000 partes - 13.30 multiplicado por 1.000 13.330). Vamos dizer que você tem um preço-alvo de 60 para as ações GG até 2017. O comprador de ações: Se você comprar ações GG outright, youd fazer 20 - ou 50. Em termos de retorno em dólar, que seria de 20.000 em um investimento de 40.000. Se você comprou a opção LEAP e Goldcorp sobe para 60, seu retorno seria 6,70 (60 menos 40 menos 13,30 - o valor pago pela opção). Isso é um ganho de dólar de 6.700 em 13.330 investido. Não muito ruim em tudo. Mas se você der um passo adiante, você não apenas reduzirá substancialmente seu risco, mas aumentará substancialmente seus retornos também. Heres o que fazer. Espalhando a riqueza Tendo comprado a opção de compra de 40 para 13.30 e ponied até 13.330 para 10 contratos (1.000 partes), Id vendem então a opção de chamada de janeiro 2017 60 de encontro a ela (LGX-AL). Quando você vende uma opção, você começa primeiramente o dinheiro para trás para vender a opção. Limita também sua parte superior ao preço de exercício da opção que você vendeu (60). A opção de compra de 60 está sendo negociada por 7,30. Assim. Compre a opção Janeiro 2017 40. Custo: 13.330Entrar a opção de Janeiro de 2017 60. Receber: 7.330Custo líquido do comércio: 6.000 (13.330 menos 7.330) Ao fazer isso, weve entrou em uma propagação. O spread: O spread é a diferença entre o preço a que podemos comprar GG e onde temos de vender GG. Neste caso, o preço de compra é de 40 eo preço de venda é de 60. Portanto, o spread é 20.O Lucro: Em termos de dólar, nosso máximo upside é de 20.000 (60.000 menos 40.000 com base em 10 contratos ou 1.000 ações), com um custo De 6.000. Isso significa que se a Goldcorp atinge 60 ou mais, podemos fazer 14.000 lucro líquido em um desembolso de 6.000. Isso é 233 (14.000 dividido por 6.000 custo). Risco: O que é mais importante, porém, é que o nosso risco máximo aqui é limitado ao custo do spread - 6.000. Isso é apenas 15 do montante que um acionista regular teria em risco se ele comprou as ações diretamente (6.000 dividido por 40.000) e, provavelmente, muito menos do que o stop-loss que a maioria das pessoas iria instituir sobre o comércio. Fazer 14.000 de 40.000 para fazer 20.000 em qualquer mercado, especialmente este. E se você despejar os 34.000 que você salvou, executando o spread de comércio em uma conta que ganha apenas 2 juros, youd compensar o seu custo por mais 900 ou mais, também. Os melhores candidatos à negociação Spread Da próxima vez que você vê um estoque que você deseja possuir, considere usar esta estratégia de propagação para reduzir o seu custo e aumentar a sua vantagem ao mesmo tempo. Este é exatamente o mesmo comércio que usei no meu serviço de relatório 400 recentemente para fazer 166 na Petrobras (NYSE: PBR). E enquanto nós poderíamos ter mantido a posição por dois anos, nós descontados em menos de seis meses (sim, você pode fechar estes comércios cedo se você está sentando em um lucro considerável). Você pode executar operações de spread em quaisquer ações que têm opções disponíveis. Mas as ações mais populares para spreads são voláteis e caras. Empresas como a Apple (Nasdaq: AAPL), a Google (Nasdaq: GOOG) ea Research In Motion (Nasdaq: RIMM) são os candidatos ideais. Live Twitter Feed Investimento U Disclaimer: Nada publicado pelo Investment U deve ser considerado conselho de investimento personalizado. Embora nossos funcionários possam responder a suas perguntas gerais sobre o atendimento ao cliente, eles não estão licenciados sob as leis de valores mobiliários para atender sua situação de investimento particular. Nenhuma comunicação de nossos funcionários a você deve ser considerada como um conselho de investimento personalizado. Proibimos expressamente aos nossos escritores ter um interesse financeiro em suas próprias recomendações de títulos aos leitores. Todos os nossos funcionários e agentes devem esperar 24 horas após a publicação on-line ou 72 horas após o envio da publicação impressa somente antes de seguir uma recomendação inicial. Quaisquer investimentos recomendados pelo Investimento U devem ser feitos somente após consulta com seu consultor de investimentos e somente após a revisão do prospecto ou demonstrações financeiras da empresa. Copyright copy 1999 - 2017 - O Clube de Oxford, LLC. Todos os direitos reservados. Perguntas Comentários Feedback 855.402.3939 443.353.4057 105 West Monument Street Baltimore, MD 21201Opções - Propagação Um spread de opções é a ação de abrir duas opções de opções de contraste ou complementares. Em geral, isso é feito como uma proteção contra o risco. Embora também possa ser usado como uma estratégia de investimento em seu próprio direito. Alguns exemplos de spreads de opções típicos estão listados aqui. Bull Put Spread Um bull put spread é uma estratégia de opção de vender alguma opção de venda a um determinado preço de exercício e comprar o número exato de opções de venda com um preço de exercício menor (com a mesma expiração). Uma vez que o valor das puts com o preço de exercício mais alto é maior, o comerciante ganha um pequeno lucro se o preço da ação sobe acima do preço de exercício das opções que ele vendeu. O lucro total é realizado quando a greve mais alta expira fora do dinheiro. A posição gera um crédito líquido, o que significa que quando a posição é aberta, o vendedor recebe dinheiro. O montante recebido é o máximo lucro possível para a posição se a posição precisa ser fechada com um lucro menor, ou em uma perda, o vendedor deve comprar de volta a posição curta (e vender a posição longa, que é sempre vale menos do que a Posição curta). Vamos dizer estoque ABC está negociando em 55 no final de junho de 2009. Você acredita que o estoque vai ficar dentro deste intervalo, ou subir. Você não acredita que as ações cairão abaixo de 50 no próximo mês. Vender um julho de 2009 50 colocar em estoque ABC para 1,50 (ou 150 por contrato de 100 partes). Comprar um julho de 2009 45 colocar em estoque ABC para 0,50 (ou 50 por contrato de 100 partes). Você toma um crédito no valor da diferença entre o que você vende e você compra, neste caso, 1.00 (100 por contrato). Se o estoque permanece acima de 50 até a expiração, os 50 que você vendeu vai expirar sem valor, e você manter o dinheiro que você recebeu para vendê-lo. Da mesma forma, você perde todo o dinheiro que você gastou a compra do menor strike-price colocar. Se o estoque cai abaixo de 50, o valor do put vendido aumentará. Assim, também, o valor do colocar você comprou. Este último compensa a perda que incorrer quando você deve comprar de volta o preço de greve mais alto colocado por um preço mais elevado do que aquele em que você vendeu. A greve inferior coloca seus próprios atos como uma cerca. Você vai quebrar mesmo no preço da greve mais alta menos o crédito líquido que você recebeu. Neste caso, você iria quebrar mesmo no vencimento se o estoque subjacente, ABC, terminou o último dia de negociação em 49. Qualquer preço acima de 49 geraria um lucro, com lucro máximo (o crédito líquido que você recebeu no início) ocorrendo se o As opções expiraram com o estoque igual ou superior a 50. A perda máxima, que é a diferença entre as greves superiores e inferiores menos o crédito líquido, ocorre quando a ação atinge a greve mais baixa, neste caso 45. A perda máxima neste exemplo é de 4,00 (400 por contrato). Quando usar um Bull Put Spread Geralmente, você abriria um bull put spread de 30 dias ou menos até a expiração, porque uma diminuição no valor do tempo de suas opções como aproximações de expiração irá beneficiar a sua posição por erodindo o valor da greve mais alta colocada. Você deve estar confiante de que o estoque não vai diminuir para sua greve inferior, e bastante confiante de que ele permanecerá em ou acima de seu preço de greve superior por vencimento. Se o estoque vai negociar lateralmente, dentro de um intervalo, ou para cima, você pode lucrar com este comércio. Se você está confiante de que o estoque subjacente irá aumentar em valor, você deve considerar a compra de uma chamada em seu lugar. Uma chamada oferecerá um upside ilimitado, e um risco máximo conhecido, mas requererá provavelmente um movimento ascendente mais significativo no estoque subjacente para ser rentável. Bear Put Spread Um bear put spread é uma estratégia de comprar um número de opções de venda a um determinado preço de exercício e vender o mesmo número de opções de venda (no mesmo activo subjacente) a um preço de exercício mais baixo. Uma vez que as opções de venda com maior preço de exercício é mais caro, o investidor incorre em um determinado custo ao configurar a estratégia. No entanto, se o preço do activo permanecer abaixo do preço de exercício das opções que ele comprou, o comerciante faz um lucro com a diferença entre o preço de exercício eo preço das ações no vencimento menos o custo da criação da estratégia. Por exemplo: uma ação está negociando em 50. Vender uma opção de venda com uma greve de 45 e comprar uma opção de venda com uma greve de 55 criaria um urso colocar propagação. Assumindo que a colocação em 45 vende para 2, ea colocação em 55 vende a 7, o comerciante incorre em um custo de 5 na criação da estratégia. Se, no vencimento, o preço das ações é inferior a 45, o comerciante ganha um lucro de 5 (55-45) - (7-2) Bear colocar spreads são úteis se os investidores são ligeiramente baixa em uma ação. Esta estratégia pode ser replicada usando duas opções de chamada também - caso em que, seria conhecido como um bear call spread. Bull Call Spread Um spread de chamada de bull é uma estratégia de comprar um número de opções de compra a um determinado preço de exercício e vender o número exato de opções de compra (com o mesmo vencimento e ativo subjacente) a um preço de exercício mais alto. Uma vez que o valor das chamadas com o menor preço de exercício é maior, o comerciante incorre em um custo na configuração da estratégia. No entanto, se o preço do ativo sobe acima do preço de exercício das chamadas que ele comprou, o comerciante ganha um lucro da diferença entre o preço de exercício eo preço da ação na maturidade menos o custo de estabelecer a estratégia. Por exemplo: Uma ação está negociando em 50. Comprar uma opção de chamada com uma greve de 45 e vender uma opção de chamada com uma greve de 55 criaria uma propagação de chamada de touro. Assumindo que a chamada em 45 vende para 7, ea chamada em 55 vende em 2, o comerciante incorre em um custo de 5 na configuração da estratégia. Se, no vencimento, o preço da ação é acima de 55, o comerciante ganha um lucro de 5 (55-45) - (7-2). Uma estratégia mais segura, melhor e mais bem sucedida pode ser comprar profundamente nas opções do dinheiro da chamada e vender de encontro a elas no dinheiro ou ligeiramente nas opções da chamada do dinheiro. Por exemplo, se um estoque está negociando em 60, você pode poder comprar a chamada 52 para 8.50, pagar um prêmio de 50 centavos, e vender o 58 chamam para 3.00 para um prêmio de1. Seu custo líquido é agora 57,50 (52 exercício 8,50 -3,00) para uma ação que está sendo negociada em 60. Bate a maioria dos jogos de azar. Os spreads da chamada de Bull são úteis se os investidores estão ligeiramente bullish em um estoque, isto é, se ele espera que o preço das ações aumente moderadamente. Esta estratégia pode ser replicada usando duas opções de venda também - caso em que, seria conhecido como um bull put spread. Bear Call Spread Um spread de chamada de urso é uma estratégia de comprar um número de opções de compra a um determinado preço de exercício e vender o mesmo número de opções de compra a um preço de exercício mais baixo com o mesmo vencimento e ativo subjacente. Uma vez que o valor das chamadas com o menor preço de exercício é maior, o comerciante ganha um pequeno lucro se o preço da ação cair abaixo do preço de exercício no qual ele vendeu as opções. Por outro lado, ele limita sua desvantagem. Se o preço das ações aumentar drasticamente, ele perderia dinheiro com as opções que ele vendeu, mas recuperar parte dela como preço das ações cruza o preço de exercício das opções que ele comprou. Por exemplo: Uma ação está negociando em 50. Vender uma opção de chamada com uma greve de 45 e comprar uma opção de compra com uma greve de 55 criaria um spread de chamada de urso. Assumindo que o call em 45 vende por 8, eo call em 55 vende em 2, se o preço da ação em maturidade cai abaixo de 45, o investidor ganharia 6 em lucro, uma vez que nenhuma das chamadas seria exercida. Os spreads da chamada do urso são úteis se os investors forem levemente bearish em um estoque. Esta estratégia pode ser replicada usando duas opções de venda também - caso em que, seria conhecido como um urso put spread. Spread Trading Das 120 perguntas sobre o exame de série 3, você pode esperar cerca de três sobre a propagação. Negociação de spread No capítulo anterior, descrevemos hedges e mostramos exemplos de como você pode assumir uma posição primária no mercado de caixa e reduzir o risco inerente a essa posição, tomando uma posição contrária no mercado de futuros. 13 Mas, digamos, o mercado de caixa é, por inúmeras razões, pouco atraente para você como produtor de commodities, como consumidor de commodities ou como especulador financeiro. Na verdade, se você está negociando financeiro em oposição aos contratos agrícolas, as bolsas de futuros pode ser o mercado mais robusto disponível. Em ambos os casos, você pode querer tomar tanto a sua principal e sua posição de hedge no mercado de futuros. Definição e Objectivo 13A spread combina uma posição longa e uma posição curta colocadas ao mesmo tempo em contratos de futuros relacionados. A idéia por trás da estratégia é mitigar os riscos de manter apenas uma posição longa ou curta. Por exemplo, um comércio pode ter colocado um spread em ouro. Se ouro aumenta no preço, o ganho na posição longa compensará a perda no curto. Se o ouro caísse, o contrário seria válido. Como com qualquer arranjo de comércio protetor, uma propagação pode ser vulnerável a ambos os pés que movem na direção oposta do que o comerciante pode ter antecipado, perdendo o dinheiro. Os requisitos de margem tendem a ser mais baixos devido à natureza mais adversa ao risco deste acordo. Dicas e truques do amp O candidato deve anotar a taxonomia básica dos tipos de spread e ser capaz de identificá-los, a saber: 13 Intracommodity: o spread é sobre a mesma commodity 13 Intercommodity: a propagação é sobre mercadorias diferentes. 13 Intramarket: as posições são negociadas na mesma bolsa. 13 Intermercado: as pernas do negócio de spread em diferentes bolsas 13 Intradelivery: os contratos têm vencimento no mesmo mês de entrega. 13 Entregas: os contratos vencem em diferentes meses de entrega. 13 Ex. Um cliente é cobre de dezembro longo e prata de março curta. Ambos operam na Bolsa Mercantil de Nova York. O que se espalha é este 13 Intercommodity - embora cobre e prata são ambos os metais, eles são diferentes. 13 Intramarket - ambos os comércios no NYME. 13 Interdelivery - um é entregue em dezembro, o outro em março. 13 Dispositivo mnemônico - intra: dentro inter: entre 13LOOK OUT 13Veja o Capítulo 4: Operações de Mercado, particularmente o cabeçalho de Cálculos Alternativos na seção de requisitos de margem. Além dos requisitos de margem reduzida, há tempo e dispositivos de economia de trabalho para spreads. A maioria das trocas possui um sistema de entrada de pedidos que permite a um comerciante entrar ou sair de uma transação usando uma ordem de spread, uma ordem listando a série de contratos que o cliente deseja comprar e vender eo spread desejado entre os prêmios pagos e recebidos para a Opções. Digamos, por exemplo, que é agosto e você quer comprar um contrato de trigo de inverno duro vermelho de setembro para 4,70bushel e vender um contrato de trigo de dezembro para 4,85bushel na Câmara de Comércio. Então, você insere tudo em uma ordem de spread, em vez de uma posição longa e uma posição curta. (O primeiro benefício que você perceberá é que seu requisito de margem para posições iniciais e de manutenção é de 100 por contrato de 5.000 bushel, em vez de 1.000 por contrato.) A diferença ou, para usar um termo de hedging, a base. É -0,15bushel. Alternativamente, um comerciante poderia independentemente entrar em cada lado, ou perna, da propagação, mas isso não é comumente feito porque a propagação pode agora ser considerada uma única posição sintetizada. Além disso, não é mais uma posição sobre os movimentos de preços do próprio trigo. É agora uma posição sobre se a base vai estreitar ou alargar. Expectativas No exemplo acima, a propagação poderia realmente ganhar (ou perder) em valor, mesmo se não houver movimento em uma das pernas. Como afirmado, uma das pernas é para entrega em setembro e já é agosto. Pode não haver muito mais jogo nesse preço de que o contrato de futuros, uma vez que se aproxima a data de vencimento, ele vai ficar mais perto e mais próximo do preço de mercado à vista. Ainda assim, dezembro está muito longe, e uma de duas coisas acontecerá: ou o preço de dezembro vai subir, ou o preço de dezembro vai cair. Se o preço de dezembro subir (de acordo com o nosso exemplo), então a base vai aumentar. Se o preço cair (assumindo que o fundo não cair completamente), então a base vai estreitar. O spread continuará a ser negociado como um spread, e não como duas posições separadas. Há mesmo um mercado em spreads ao contrário das posições descobertas. Assim como os preços futuros são tipicamente mais altos que os preços à vista (conforme discutido no capítulo anterior), os preços futuros distantes são normalmente mais altos do que os preços futuros futuros. Assim, os preços de dezembro serão geralmente mais altos do que os preços de setembro, e assim o estado normal de uma base de spread deve ser negativo. Mas existem condições que podem levar a um mercado invertido, no qual os preços futuros distantes podem estar abaixo dos preços próximos ao futuro, resultando em uma base positiva.